L’architecture de la monnaie. Une stratégie européenne pour la finance tokenisée
Cette Note examine comment la tokenisation pourrait redéfinir la souveraineté financière européenne. La tokenisation ne se limite pas à la numérisation des actifs existants : elle permet de séparer et de recombiner des dimensions des systèmes monétaires auparavant considérées comme indissociables. Cela crée de nouvelles opportunités d’intégration financière, mais peut également engendrer de nouvelles formes de dépendance infrastructurelle et monétaire.
Les actifs financiers tokenisés nécessitent à la fois des infrastructures de règlement numériques et des formes de monnaie compatibles. Si les marchés tokenisés se développent principalement autour d’infrastructures non européennes et de stablecoins libellées en dollars, la modernisation technologique pourrait renforcer, plutôt que réduire, la dépendance financière de l’Europe. Préserver la souveraineté financière européenne nécessite donc de façonner l’écosystème émergent de la finance tokenisée grâce à des infrastructures de règlement européennes résilientes, à une monnaie numérique compétitive libellée en euros et à des cadres de surveillance capables de contrôler l’architecture financière dans son ensemble.
Cette Note soutient que la tokenisation pourrait réduire la fragmentation au sein des écosystèmes financiers individuels tout en augmentant la fragmentation entre eux. Elle redessine les frontières existantes des systèmes financiers mondiaux selon une nouvelle carte géopolitique et donne naissance à un archipel d’écosystèmes tokenisés.
Bastien Buchwalter est professeur assistant de finance à Skema Business School.
Cette Note est également disponible en anglais : “The Architecture of Money: A European Strategy for Tokenized Finance”.
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L’architecture de la monnaie. Une stratégie européenne pour la finance tokenisée
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