Les banques centrales, enjeux et outils des rivalités géopolitiques
Les banques centrales sont devenues des acteurs stratégiques majeurs des équilibres économiques internationaux. Face aux crises systémiques (2008, Covid-19), les principales banques centrales ont développé une coordination sans précédent de leurs interventions, favorisant la naissance du « consensus de Jackson Hole ».
Visant à préserver la stabilité du système financier international, leur influence repose sur une capacité institutionnelle unique à créer de la liquidité monétaire, permettant l’acquisition d’actifs ou le refinancement des institutions bancaires.
En réaction à cette architecture financière occidentale, la Chine et la Russie accélèrent l’élaboration d’infrastructures alternatives : systèmes de paiement transfrontaliers, projets de monnaie numérique multilatérale, diversification des réserves de change vers l’or, réduction progressive des avoirs en dollars. La stratégie chinoise vise l’internationalisation du yuan comme monnaie de réserve, tout en préservant son contrôle strict sur les mouvements de capitaux.
Les interventions politiques de l’administration Trump sur la politique monétaire américaine, conjuguées au gel des avoirs souverains russes, fragilisent le consensus transatlantique. L’émergence de stablecoins adossés au dollar pourrait aggraver cette fragmentation du système, faisant naître des doutes quant à l’hégémonie bienveillante des États-Unis et incitant chaque zone monétaire à développer ses propres infrastructures financières dans l’attente de conflits à venir qui constitueront autant de tests pour l’influence géopolitique des banques centrales.
Arnaud Odier travaille pour la filiale de banque d’investissement d’un grand groupe bancaire français.
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